欧元的创立一夜之间催生出世界上最大的贸易区，国家币值波动方面的不确定性随之消失，欧洲内部之贸易更加简便易行，同时营造出一种更加友好的借贷环境。此外，欧元还在政治承诺和稳定性方面传达出这样一个明确讯息：如今主要的欧洲国家已接纳了一种共同的货币命运。

然而，与此同时，欧元却立基于一些空洞的假设，如欧元之颁行将会在一个“最优的货币区”中进行，允许货物、劳动力和资本在不同地区之间无缝流转——事实证明该假设太过乐观了。此外，在不同的国民经济现实中推行单一通用货币，这种导致一刀切的货币政策，会在位于不同经济周期阶段的国家之间产生紧张关系。在危机时期，该情形无疑将会严重损耗整个经济体系。

但无论有着怎样的潜在危机，欧洲各国均心知肚明：不加入欧元这一货币联盟，它们的命运将注定不稳定，并会被阻挡在一个庞大市场之外。欧元是一趟列车，一旦错过将付出沉重代价，并且，许多欧洲国家的确做出了巨大的努力，以求拿到该高级俱乐部的入场券。曾经挥霍无度的候选成员国承诺将沿着一条充满艰辛的重组之路走下去，以满足《马斯特里赫特条约》所设定的准入标准，包括年通胀率不超过1.5%，财政赤字最高不得超过GDP的3%，国债负担率低于60%。

为达到这些目标，许多国家不得不着手推行严格的预算政策，减少浪费、限制政府开支、实行公共公司私有化、增加税收。这些行为的政治代价对一些国家而言过于高昂，如意大利、西班牙以及希腊，它们并未经历深刻重组便加入了欧元区

尽管相关措施依旧有限，但欧盟最终还是接受了集体金融责任，并将之作为应对财政和经济危机的一个根本性工具。与此同时，仅仅设立一个为债务支持提供有限担保的机制可能并非欧洲所需的全面解决方案。

像希腊、爱尔兰、葡萄牙和西班牙这样的欧盟成员国还面临一个严重问题：既然消费和房地产泡沫已然破裂，这些国家便将经历一个较长的经济衰退期，同时将被迫支付主权债券的高利息。这将使其债务状况更加恶化。多年投入却无法在经济增长和生活水平改善方面有任何奢望，与此同时，随着债务的积累却反而要异常努力地工作以便向国外债主还债，这样一种前景很可能在这些国家产生一种不稳定的政治和社会局面。由于油尽灯枯以及失去希望，这些国家也许会被迫退出欧元区和欧盟，这无论对它们自身还是对欧洲其他国家而言均是一种悲剧。

同时，违约及单方面债务重组均无法被欧元区所容忍，因为它会引发一定程度的不信任和恐慌，这种心理又会在所有欧元区国家的银行引发挤兑，无论这些银行的书面资料显示其如何稳健。

解决方案在于从如下两个强制选项中找到一条折中路线：一是创建一种金融和政治机制，通过该机制使欧洲人民接受这样一种解决方案，即通过以低息债券替换高息债券的方式以降低受困国的债务负担；二是将上述有序操作的成本转嫁给欧洲纳税人。